Structura capitalului simplu
O structură simplă de capital este una în care nu există titluri potențial diluante care să poată reduce câștigurile pe acțiune (EPS).
În cadrul propriilor resurse, companiile pot alege diferite tipuri de valori mobiliare pentru a-și finanța activitatea. Unele dintre aceste valori mobiliare pot fi convertibile în acțiuni, cum ar fi opțiuni, garanții sau valori mobiliare convertibile de diferite tipuri, cum ar fi obligațiuni sau acțiuni preferențiale. Dacă acele valori mobiliare ar fi convertite în acțiuni ordinare, acestea ar putea dilua câștigurile pe acțiune (mai mici) (deoarece venitul net al companiei ar fi împărțit într-un număr mai mare de valori mobiliare).
Prin urmare, o structură simplă de capital va conține doar titluri neconvertibile, cum ar fi acțiuni ordinare, acțiuni preferențiale neconvertibile sau obligațiuni neconvertibile. Spre deosebire de structurile complexe de capital, care includ aceste tipuri de valori mobiliare.
Exemplu simplu de structură a capitalului
Compania ABC a emis 10.000.000 de titluri. Structura sa de capital este următoarea:
- 5.000.000 de acțiuni ordinare.
- 3.000.000 de obligațiuni. Valoare nominală de 1.000 EUR și cupon de 7%.
- 2.000.000 de acțiuni preferențiale neconvertibile cu un dividend de 5% și o valoare nominală de 100 EUR.
Acesta ar fi un exemplu clasic de structură simplă a capitalului în care nu există nici un titlu care să poată fi transformat în câștiguri pe acțiune diluate (EPS).
În cazul companiei ABC, aceasta își finanțează activitatea cu 50% din acțiuni ordinare, 30% cu obligațiuni și 20% cu acțiuni preferențiale.
Structură capitală optimă
Structura optimă de capital a fost studiată pe larg de către ramura finanțelor corporative.
Cadrul teoretic a fost propus de Modigliani și Miller. Deși își asumă o piață oarecum ideală (nu există taxe și piața este perfectă), a servit ani de zile ca bază pentru studiul impactului structurii de capital asupra valorii companiei.
