Toate privirile sunt îndreptate către Rezerva Federală a Statelor Unite și pe președintele acesteia, Jerome Powell. Pentru prima dată de la izbucnirea crizei din 2008, Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor, care vor rămâne în intervalul cuprins între 2% și 2,25%. Prin această mișcare, Rezerva Federală își propune să protejeze Statele Unite de o posibilă recesiune.
Pe masa celor responsabili pentru Rezerva Federală erau mai multe întrebări. Ce amenințări reprezintă încetinirea economiei mondiale? Ar trebui să stimulăm inflația? Ar trebui să oferim un impuls pieței muncii?
Un orizont marcat de incertitudine
Decizia Rezervei Federale de a reduce ratele dobânzilor cu un sfert de punct reprezintă o schimbare de 180 de grade a politicii monetare în Statele Unite. Dacă Rezerva Federală, cu Jerome Powell la conducere, reduce prețul banilor, este pentru că încearcă să dea un impuls extinderii economiei. Și, războiul comercial pare să fi moderat creșterea economică, motiv pentru care sunt necesare măsuri de stimulare pentru a evita căderea în recesiune.
Pentru moment, reducerea ratei dobânzii este înțeleasă ca o reajustare, ca un stimul unic. În urma raționamentului Rezervei Federale, constatăm că scăderea ratelor dobânzilor răspunde încetinirii economice și nivelului scăzut al inflației. În mod evident, cu o inflație scăzută, nu ar avea sens să continuăm creșterea ratelor dobânzii. Cu toate acestea, există multe îndoieli asupra faptului că circumstanțele economice vor duce la reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii.
Decizia Rezervei Federale
Odată cu reducerea ratelor dobânzii, tendința de creștere a ratei dobânzii începută de Rezerva Federală în 2015 a fost spartă. Acel an a însemnat sfârșitul ratelor dobânzii la 0%. Având în vedere că economia SUA trece din ce în ce mai tare, în creștere cu 2,9% și prețurile în creștere, a venit timpul să creștem ratele dobânzii. Au fost chiar și cei care au prezis că, pe termen lung, ratele dobânzii ar putea ajunge până la 5%. Se aștepta ca ratele dobânzilor să fie chiar de 3% în 2019.
Cu toate acestea, perspectivele sunt foarte diferite în 2019, deoarece creșterea economică încetinește și există o anumită incertitudine pe orizontul economic. Printre aceste incertitudini se numără ieșirea Regatului Unit din Uniunea Europeană și declinul creșterii economice din China și Europa. Mai mult, este foarte posibil ca Banca Centrală Europeană să parieze în curând pe o politică de flexibilitate monetară. Dacă adăugăm la aceasta inflația scăzută din Statele Unite, găsim un alt argument care justifică decizia recentă a Rezervei Federale.
Nu ar fi pentru prima dată când Rezerva Federală face o modificare a politicii sale de dobândă. Deja între 1995 și 1998, s-au luat măsuri foarte similare pentru a încerca să evite o recesiune economică.
Stimulați inflația
Pe de altă parte, rata șomajului în America este cea mai scăzută din ultimii cincizeci de ani. Cu toate acestea, creșterea nivelului de ocupare nu pare să se fi tradus într-o creștere a inflației. Se pare cu această ocazie că sănătatea bună a economiei SUA nu se reflectă într-o creștere a costurilor forței de muncă care, ulterior, se transmite consumatorului prin creșterea prețurilor. Din acest motiv, Rezerva Federală este în favoarea reducerii ratelor dobânzii, totul de dragul de a da un impuls economiei și inflației.
În legătură cu decizia Rezervei Federale, nu trebuie să uităm presiunea președintelui american Donald Trump. Astfel, dolarul american s-a apreciat ca urmare a momentului dulce prin care trece economia SUA și ca urmare a războaielor comerciale. Motivele invocate de Trump sunt că Banca Centrală Europeană aplica politici de devalorizare a euro, astfel încât Rezerva Federală a trebuit să acționeze în aceeași linie.
În ciuda presiunii exercitate de Trump, motivele care au influențat decizia Rezervei Federale sunt clare: să se protejeze împotriva posibilității unei recesiuni și să stimuleze inflația.