Banco Santander, grav afectat de economiile latino-americane

Cu toții am auzit de Banco Santander, cea mai mare bancă din zona euro din capitalizare de piață. Este o bancă diversificat geografic (cu prezență în Europa continentală, Regatul Unit și America Latină) și pentru afaceri (comerț cu ridicata, comercial, de investiții, de gestionare a activelor și bancă de asigurări …), cu o poziție strategică unică și un model de afaceri bine definit, este capabil de creștere profitabilă generând valoare pentru acționari (a se vedea diferența dintre profitul contabil și cel economic).

Pare ciudat să auzi asta după atâția ani auzind opusul, dar de data aceasta Banco Santander suferă de faptul că are o mare parte din afacerea sa în afara Spaniei. De fapt, 34% din afacerea sa provine din America Latină, în special expunerea sa la Brazilia este de 11%, la Mexic 8% și Chile la 7%.

O astfel de expunere îi joacă un truc și explică în mare măsură scăderea acțiunilor sale, care în ultimele sesiuni au depășit zona de 5 EUR pe acțiune, a cărei zonă de „sprijin” (în finanțare denumită nivelul prețului în care acțiunile revin la atingerea în numeroase ocazii), în acest caz bariera de 5 EUR a funcționat atât de bine cu alte ocazii.

Aruncând o privire asupra bazei de date publice a Comisiei Naționale a Pieței Valorilor Mobiliare (CNMV), titlul de valoare are 0,21% din capitalul său în poziții scurte, deși poate părea puțin, trebuie avut în vedere că acest lucru înseamnă a pune mulți bani pe tabelul mizând pe o tendință descendentă și o valoare pedepsitoare.

Marea creștere de capital de 7.500 de milioane de euro cu care și-a ridicat ratele de capital la începutul anului 2015 este departe, de atunci valoarea nu a încetat să piardă teren pe piața de valori și acumulează deja o pierdere de peste 30%.

Ați putea crede că elementele comparabile din sectorul bancar (BBVA, Caixabank, Bankia, Banco Popular, …) ar putea merge mai rău, dar nici o valoare bancară nu scade mai mult în acest an decât Ibex sau Euro Stoxx 50 ca Santande. Realitatea este că situația dificilă de pe piețele emergente și în special din Brazilia, unde este pusă în joc o bună parte din declarația sa de profit și pierdere, își are efect.

Brazilia, Mexicul, Chile și Argentina reprezintă o pondere importantă pentru bancă în contul de profit și pierdere

PIB Brazilianul s-a contractat cu 2,6% față de anul anterior în al doilea trimestru, iar șomajul crește, Banca Braziliei menține ratele la 14,25%, în încercarea de a controla inflația puternică. Este cel mai mare risc pe care banca îl are în prezent cu o expunere de 11%, în plus, după cum am menționat în aceste articole Brazilia, de la economia stea la stea Da Brazilia întărește recesiunea, Banca Centrală din Brazilia încearcă să limiteze inflația și să scoată țara din recesiune.

De parcă acest lucru nu ar fi suficient, Santander are o prezență puternică în Mexic, unde filiala sa este una dintre cele mai importante bănci din țara nord-americană. Filiala mexicană reprezintă 8% din profitul băncii spaniole. Mexic, deși deocamdată nu prezintă probleme economice la fel de acute precum Brazilia, economia sa este, de asemenea, afectată de prăbușirea prețului țițeiului, una dintre cele mai importante industrii din țară, Mexicul produce 2.247 milioane de barili pe zi de țiței și, prin urmare, este al zecelea cel mai mare producător de petrol din lume. Profitul Santander în Mexic a scăzut deja cu 7,1% în prima jumătate a anului 2015.

Printre zonele fierbinți, Santander are, de asemenea, o expunere importantă în Chile și Argentina. Între ambele țări, acesta obține 10% din profit. Prăbușirea prețului materiilor prime, criza puternică din Brazilia și încetinirea economiei din China (cel mai mare importator mondial de materii prime) au pus în pericol aceste economii din sudul Americii de Sud.

Realul brazilian care se depreciază față de euro, agravează problemele

Nu numai declinul activității economice din aceste țări poate reduce rezultatele Banco Santander, ci și deprecierea realului brazilian, așa cum se poate vedea în grafic sau a pesoului mexican față de euro, va fi relevantă pentru profitul spaniolului. entitate. Toți acești factori împing în jos prețul acțiunilor Santander, care se luptă să mențină 5 euro pe acțiune.