Într-o lume din ce în ce mai globalizată, fondurile de pensii își multiplică activele și își duc investițiile în țări din ce în ce mai îndepărtate. În ultimele decenii, acestea au devenit opțiunea de economisire preferată pentru mulți cetățeni și au un potențial atractiv de creștere.
Potrivit celui mai recent raport Inverco privind fondurile de pensii publicat în septembrie, fondurile spaniole au obținut un profit anual de 1,26% în august, revenind la profituri după pierderile înregistrate în timpul verii. În același timp, angajatorii europeni din sectorul capitalului de risc (Invest Europe) au declarat că mediul ratelor scăzute ale dobânzii trezise dobânda reînnoită din fondurile de pensii ale companiilor de capital privat, ceea ce reprezintă un o mai mare proeminență pentru acest tip de investitori în dinamica economiei reale. Între timp, îmbătrânirea progresivă în țările dezvoltate crește atractivitatea acestui tip de fonduri pentru cetățeni.
În Spania, o țară în care rolul statului a fost în mod tradițional decisiv în sistemul de pensii, dezvoltarea acestor fonduri nu a ajuns încă la cea a altor țări (precum Olanda sau Regatul Unit), în ciuda unei anumite preocupări în întreaga societate pentru sustenabilitatea modelului actual. Dimpotrivă, fondurile de pensii sunt esențiale pentru înțelegerea economiilor scandinave, în ciuda faptului că au și un grad ridicat de intervenție publică. Ceva similar se întâmplă cu fondurile private din lumea anglo-saxonă. Astfel, planurile de pensii deschid o dezbatere în întreaga lume între sfera publică și cea privată, cu privire la comoditatea unui sistem generalizat de plată pe măsură ce aveți sau fonduri de capitalizare individuale, fiecare cu avantajele și dezavantajele sale.
Primul argument în favoarea fondurilor private de pensii este rentabilitatea acestora, deoarece acestea sunt entități specializate în căutarea constantă a unor noi alternative de investiții pentru a beneficia la maximum de acestea cu un risc minim. Spre deosebire de fondurile publice, care în multe cazuri își alocă resursele achiziționării de datorii publice pentru a reduce costul finanțării de stat (deși aceste valori mobiliare pot avea chiar și randamente negative, în contextul actual al ratelor dobânzii apropiate de zero), perspectiva beneficiilor este fundamentală în luarea deciziilor de fonduri private. În plus, dobânda generată de investițiile dvs. este, de asemenea, adăugată parțial la capitalul contribuit, ceea ce îi ajută pe contribuabili, deoarece le crește averea și le permite să se pensioneze cu pensii mai mari în viitor.
Un alt aspect pozitiv ar fi cel al echității, întrucât este un sistem în care Fiecare contribuabil va primi o pensie în funcție de ceea ce a contribuit de-a lungul vieții. Pe de altă parte, sistemul public spaniol de repartizare se bazează pe finanțarea prestațiilor curente cu contribuțiile lucrătorilor activi, ceea ce înseamnă că valoarea pensiilor va depinde de situația de pe piața muncii. ori. În acest fel, un pensionar ar fi putut contribui relativ mai mult în anii activi, dar își va vedea pensia redusă dacă șomajul crește sau dacă îmbătrânirea populației reduce treptat populația activă a țării. Un plan privat, în acest sens, ar fi mai echitabil, deoarece leagă fiecare pensie mai direct de contribuțiile făcute de lucrător.
În plus, problemele menționate deja (adică declinul demografic și creșterea șomajului) au condus la modificări ale legislației mai multor țări europene cu privire la pensii. Majoritatea acestor reforme au vizat creșterea vârstei de pensionare și, în cazul Spaniei, supunerea revizuirilor inflației de situația financiară a securității sociale în fiecare an. Evident, acest lucru va însemna o reducere a prestațiilor viitoare și arată nesiguranța care cântărește sistemul public de pensii, în special în perioade de criză. Sectorul privat, deși este supus unei reglementări specifice, pare să fie mult mai puțin supus ascensiunilor și coborâșurilor puterii politice. Cel mai bun exemplu este probabil Fondul de rezervă, administrat de statul spaniol și redus cu 77% din 2011, deoarece este disponibil gratuit autorităților politice. La extrema opusă am avea fondul de pensii norvegian (Statens Pensjonsfond Utland), de natură publică, dar administrată privat de banca NBIM și a cărei furnizare către guvern este limitată la dobânzi și 4% pe an de capital. În acest fel, în timp ce Fondul de rezervă ar putea dispărea în 2019, pensiile norvegiene sunt garantate, în ciuda faptului că economia scandinavă este deosebit de sensibilă la scăderea prețurilor la petrol.
Pe de altă parte, implementarea planurilor private tinde să ofere garanții mai mari de sustenabilitate, deoarece acestea sunt structurate la nivel individual, adică fiecare contribuabil își finanțează astăzi propriile pensii. Deși această afirmație ar putea fi extinsă și la orice sistem finanțat (chiar dacă este public), independența clasei politice, ale cărei obiective sunt uneori ridicate într-un mod ideologic sau pe termen scurt, devine un factor esențial pentru a se asigura că sistemul este durabil pe tot parcursul.
La nivel macroeconomic, planurile de pensii private au, de asemenea, efecte pozitive asupra creșterii multor țări, deoarece varietatea lor le permite să ofere publicului o gamă mai largă de alternative de economii, având în vedere existența diferitelor profiluri de investitori. Acest lucru se traduce printr-o diversificare a investițiilor care face posibilă direcționarea resurselor financiare către alte sectoare ale economiei, cum ar fi infrastructura sau consumul cu amănuntul. În plus, în unele țări din nordul Europei, multe dintre aceste fonduri investesc, de preferință, în străinătate, ceea ce garantează solvabilitatea lor în cazul unei crize în țara lor de origine, care la rândul său va vedea balanța sa de plăți beneficiată an de an. acele investiții. În acest fel, o varietate mai mare de planuri de pensii este de obicei pozitivă atât pentru economia reală, cât și pentru sectorul extern. Aceste avantaje explică sprijinul pentru aceste fonduri în unele dintre cele mai dezvoltate țări din lume (Australia, Olanda), în timp ce în altele cu un venit pe cap de locuitor mai mic (Spania, Italia) activele acestor entități au încă o pondere mai mică cu la PIB.
Cu toate acestea, planurile private de pensii au și dezavantaje. Una dintre ele este incertitudinea legată de însăși existența fondului contractat, întrucât, în caz de insolvență, contribuabilii și-ar putea pierde contribuțiile. Pe de altă parte, deși este adevărat că aceste fonduri nu depind în mod direct de stat și că cadrul lor juridic este în mare măsură determinat de UE, impozitarea lor este supusă modificărilor puterii politice și este, de asemenea, un domeniu în cel care opiniile sunt puternic ideologizate. Prin urmare, planurile private tind să conducă la o mai mare incertitudine juridică, chiar și în cele mai stabile țări.
Pe de altă parte, dinamica care dă sens acestor entități (adică resursele contribuite trebuie să fie investite pentru a crește activele fondului) face ca succesul lor să depindă exclusiv de profitabilitatea lor. În perioadele de prosperitate economică, aceasta nu este o problemă, deoarece nu este dificil pentru ei să obțină randamente la investițiile lor și astfel pot garanta pensii mai mari (deoarece contribuabilii nu vor primi doar capitalul contribuit, ci și o parte din beneficii). Cu toate acestea, într-un context de recesiune economică, deciziile unui fond ar putea provoca pierderi, iar acest lucru ar însemna o reducere a patrimoniului contribuabililor. Astfel, fondurile private au un risc de piață semnificativ, prezent și în fondurile publice, deși într-o măsură mai mică.
În cele din urmă, este, de asemenea, important să rețineți că, dacă este un sistem de pensii în care planurile private le înlocuiesc (mai degrabă decât să le completeze) pe cele publice, ar exista probabil o creșterea semnificativă a inegalității sociale. Luând în considerare faptul că clienții fondurilor private sunt de obicei cetățenii cu cel mai mare venit, sistemul public ar putea suferi pierderea celor mai mari contribuabili și ar putea avea deficite. Într-un sistem pay-as-you-go precum cel actual, acest lucru s-ar traduce fără îndoială într-o reducere a pensiilor celorlalți contribuabili, adică a celor cu venituri mai mici. Prin urmare, dacă pensiile private ar înlocui cele publice (sau dacă acestea din urmă ar adopta un sistem finanțat), diferența de nivel de venit dintre cetățenii care au contribuit din ce în ce mai puțin ar crește. Cu toate acestea, acest efect ar fi evitat dacă planurile private ar funcționa ca o completare a celor publice, așa cum se întâmplă astăzi în majoritatea țărilor europene.
În concluzie, putem spune că fondurile de pensii sunt o realitate care se consolidează în cele mai dezvoltate țări ale lumii, în special în sfera anglo-saxonă și scandinavă. Utilizarea sa mai mult sau mai puțin generalizată pare să depindă de o multitudine de factori, de la nivelul economiilor din economie la securitatea juridică, inclusiv tradiția culturală a fiecărei țări. Chiar și așa, cu luminile și umbrele lor, în Europa ele pot fi totuși o alternativă viabilă pentru a garanta prosperitatea pe termen lung a unui continent din ce în ce mai îmbătrânit.