Conform ultimelor estimări de la Bloomberg, precum și a altor furnizori de informații financiare, probabilitatea reducerii ratei dobânzii este de 100%. Dar dacă Fed nu scade ratele?
Mergeți mai departe că în economie în general și pe piețele financiare în special nimic nu este sigur. Singurul lucru sigur, prin a fi fidel acelei excepții care confirmă regula, este incertitudinea.
Nimeni nu știe ce se va întâmpla pe piețe, cum se va mișca bursa. Nici măcar președinții băncilor centrale nu știu ce se va întâmpla. Pentru că, în orice caz, ceea ce știu Powell, Draghi sau Kuroda este decizia pe care o vor lua, dar nu și repercusiunile pe care le va avea pe piață. Uneori își fac treaba, alteori nu.
În acest sens, este cel mai puțin riscant, mai ales atunci când vine vorba de luarea deciziilor de investiții, dictând ce se va face sau nu pe baza probabilității ca piața să acorde următoarea reducere a ratei.
Cum sunt distribuite probabilitățile de reducere a ratei?
Dacă luăm anul 2019 drept cadru de referință în timp, putem vedea că nu există spațiu statistic pentru creșterea ratei. Cu siguranță, având în vedere situația actuală, este puțin probabil ca Rezerva Federală să crească ratele. Cu toate acestea, ceea ce ar fi mai probabil este că le-ar păstra.
Dacă ne uităm la graficul anterior, putem vedea care este probabilitatea de a reduce ratele după date. Am omis, să se spună, probabilitatea unei creșteri a ratei dobânzii, deoarece este zero în toate cazurile. Având în vedere că probabilitatea pe care piața o acordă scăderii ratelor este foarte mare, distribuția probabilității se modifică în funcție de dată. Astfel, pentru 11 decembrie, piața se așteaptă ca scăderea ratei să ajungă la 1,5-1,75% cu o probabilitate de 42,1%. Acest fapt îl putem vedea într-un mod mult mai intuitiv în următorul grafic:
Graficul anterior a fost pregătit luând scenariul cu cea mai mare probabilitate de a se întâmpla în fiecare moment al datei curente. Probabilitatea scade în timp, cu cât este mai mare intervalul de timp, cu atât este mai puțin probabil să se întâmple evenimentul. Deci, trebuie să avem în vedere că aceste probabilități se schimbă în timp, pe măsură ce economia și piețele financiare evoluează.
Este posibil ca acestea să nu reducă ratele?
De multe ori, mult mai mult decât ne-am dori, probabilitățile financiare tind să supraestimeze sau să subestimeze evenimentele excesiv. Prin urmare, piețele suferă etape de euforie și panică. În acest sens, luarea unei probabilități ca un anumit eveniment este ceva care poate fi extrem de distructiv.
În orice caz, aș dori să pun următoarea întrebare: dacă nu există o reducere a ratelor dobânzii?
Nu reducerea ratelor ar putea fi mult mai bun decât crede piața. Desigur, totul depinde de situația în care se produce. De exemplu, dacă economia încetează să încetinească, continuă să crească și indicatorii care prezintă semne de slăbiciune se întăresc, Rezerva Federală nu ar trebui să scadă ratele și ar putea chiar să ia în considerare creșterea acestora. Dimpotrivă, dacă economia continuă în tendința actuală, este mai mult decât probabil ca ratele să fie reduse. De aceea nu le-a coborât încă, pentru că așteaptă să vadă dacă economia reacționează. O vor face doar atunci când nu au de ales.
Luând în considerare acest dublu standard de a vedea aceeași realitate, merită, de asemenea, să ne întrebăm ce s-ar întâmpla în fiecare dintre cazuri. Ieri, indicele S & P500 a înregistrat maxime istorice. Un detaliu, apropo, care ne-ar putea face să credem că piața scade că va exista o scădere a ratelor. Iar acesta din urmă, evident, este un semnal alcătesc pentru piața de valori. Dar bullish în ce termen? Pe termen scurt, acest lucru poate provoca o creștere a piețelor, dar pe termen lung nu putem evita o cădere mai profundă. Adică, important este să țineți cont de așteptările investitorilor și de variantele acestora. Chiar dacă există o scădere a ratelor, dacă nu se întâmplă în timpul și agresivitatea așteptate, am putea vedea un scenariu temporar urcător pe piețele de valori. În plus, dacă nu există o scădere a ratei și piața se așteaptă la aceasta, chiar dacă economia se îmbunătățește, randamentele bursiere pot reveni la medie.
Astfel, poate cel mai sensibil și mai profitabil lucru de făcut este îndoiala și mirarea, este o scădere a ratei cu adevărat pozitivă pe piața de valori pe termen lung? Fiecare dintre voi va avea un răspuns, o idee. Cu toții suntem, în același timp, corect și greșit până când realitatea arată altfel.