Titular de obligațiuni - Ce este, definiție și concept

Un deținător de obligațiuni este orice agent care deține o obligațiune. Astfel, sunt considerați creditori ai companiei sau ai guvernului care a emis obligațiunea în cauză.

O obligațiune reprezintă un contract de împrumut între emitent și investitor. Condițiile obligațiunii obligă emitentul să plătească suma împrumutată (principalul) la o anumită dată. Investitorul (deținătorul de obligațiuni) câștigă de obicei o anumită sumă în dobânzi din când în când. Deținătorii de obligațiuni își pot cumpăra obligațiunile atât pe Piața primară (direct către emitent) ca în secundar (pe piața obligațiunilor).

Pe scurt, un deținător de obligațiuni este persoana fizică sau juridică care are o obligațiune. Adică este deținătorul obligațiunii.

Drepturile deținătorilor de obligațiuni

Spre deosebire de acționari, deținătorii de obligațiuni beneficiază doar de drepturi economice:

• Dreptul de a primi plăți periodice. Aceste plăți periodice sunt cupoane și vor fi primite în timp ce dețineți garanția.
• Dreptul de a primi principalul investiției la data și termenele stabilite în momentul emiterii.
• Drept preferențial asupra activelor companiei în caz de faliment. Cu alte cuvinte, dacă compania este obligată să-și vândă sau să lichideze activele, banii primiți vor fi plătiți pentru deținătorii de obligațiuni înainte de acționari.

Beneficiile deținătorilor de obligațiuni

În general, poziția deținătorilor de obligațiuni este considerată mai sigură decât cea a acționarilor, datorită dreptului preferențial asupra activelor societății emitente în caz de faliment.

Pe de altă parte, deținătorii de obligațiuni se bucură, de asemenea, de o siguranță mai mare atunci când primesc plăți. Atât suma, cât și datele la care vor primi principalul și dobânda (cupoane) sunt fixate din momentul emiterii obligațiunii. În cele din urmă, deținătorii de obligațiuni pot beneficia, de asemenea, de aprecierea titlurilor lor pe piața secundară. Aceste reevaluări pot fi date de emitent sau de piață.

• De către emitent: Dacă emitentul își îmbunătățește starea de credit, adică își mărește capacitatea de a plăti împrumutul, prin reducerea riscului de neplată, prețul obligațiunii va crește și, prin urmare, deținătorul de obligațiuni ar putea beneficia prin vânzarea sa pe piață.
• De piață: Dacă rata dobânzii pe piață scade, randamentul oferit de obligațiune va deveni mai atractiv în termeni relativi, astfel încât prețul său cotat va crește.

Riscurile deținătorilor de obligațiuni

Deși poziția deținătorilor de obligațiuni este, în principiu, mai sigură decât cea a acționarilor, aceștia sunt, de asemenea, supuși viabilității financiare a emitentului. Cu alte cuvinte, deținătorul de obligațiuni ar putea pierde 100% din capitalul investit dacă compania sau guvernul în cauză ar da faliment și nu ar putea permite plata.

Pe de altă parte, rata dobânzii oferită de obligațiune poate să nu fie suficientă pentru acoperire efectul inflației. Dacă prețurile cresc cu 4% și obligațiunea plătește un cupon de 3%, deținătorul de obligațiuni are o pierdere netă de capital în termeni reali. Același lucru s-ar întâmpla în cazul în care obligațiunea este denominată într-o monedă străină, iar aceasta din urmă se depreciază față de cea locală.

În cele din urmă, deținătorii de obligațiuni se confruntă cu încă trei riscuri dacă doresc să-și vândă titlurile pe piața secundară înainte de scadență. Indiferent dacă ratingul de credit al emitentului se deteriorează sau crește ratele dobânzii, deținătorul de obligațiuni va putea să-și vândă titlul doar cu prețul de achiziție mai mic. De asemenea, dacă obligațiunea în cauză este nelichidă, vânzarea imediată a acesteia ar putea fi executată numai prin acceptarea unei reduceri semnificative.

Exemplu de investiții în calitate de deținător de obligațiuni

Un investitor de obligațiuni are două oportunități de investiții, o obligațiune emisă de compania XYZ și alta de țara ABC. Ambele obligațiuni au o valoare nominală de 1.000 EUR și o durată de 10 ani. După evaluarea obligațiunilor, investitorul obține ambele randamente. Obligațiunea corporativă oferă 4% pe an, iar suverana 1%.

Care este cea mai bună opțiune pentru deținătorul de obligațiuni?

Pentru a lua cea mai bună decizie, în afară de luarea în considerare a toleranței lor la risc, deținătorul de obligațiuni trebuie să evalueze binomul rentabilitate-risc oferit de ambele investiții. În principiu, obligațiunea suverană este mai sigură decât obligațiunea corporativă și acesta este motivul pentru care oferă o rentabilitate mai mică. Prin urmare, sarcina deținătorului obligațiunii ar trebui să fie să analizeze dacă rentabilitatea extraordinară (prima de risc) de 3 puncte procentuale (4% -1%) oferită de obligațiunea companiei XYZ, compensează riscul extraordinar pe care îl implică.