MIFID II (Directiva privind piețele instrumentelor financiare II) Directiva Uniunii Europene actualizează cadrul de transparență și protecție a investitorilor pe piețele instrumentelor financiare deja stabilite cu MIFID. Intrarea sa în vigoare este programată pentru 3 ianuarie 2018.
În primul rând, trebuie luată în considerare compoziția reglementară a MIFID II:
- Regulamentul (UE) nr. 600/2014 MIFIR: Pe de o parte, găsim Regulamentul MIFIR de aplicare directă în statele membre fără a fi necesară transpunerea. În principal, se concentrează pe structurarea pieței și stabilirea regimului de transparență.
- Directiva 2014/65 / UE MIFID II: Pe de altă parte, respectăm Directiva MIFID II în care statele membre au un termen limită pentru a o încorpora în reglementările lor interne.
Evoluțiile rapide ale pieței justifică necesitatea consolidării peisajului de reglementare pentru serviciile de investiții. Prin urmare, este necesar să se abordeze noi zone nereglementate și să se mărească puterile atribuite organismelor de supraveghere. În sens larg, obiectivul MIFID II este de a asigura protecția investitorilor printr-o reglementare transparentă.
MIFID II încearcă să stabilească un cadru organizațional orientat spre consiliere independentă. Cu alte cuvinte, entitățile trebuie să facă propuneri de investiții prioritizând nevoile și obiectivele clienților lor și nu contractând propriile produse. În acest sens, va fi analizată o gamă largă de instrumente financiare de la diferiți emitenți. Și, prin urmare, va fi recomandat cel mai convenabil produs pentru client.
Obiectivele MIFID II
În termeni generali, putem rezuma principalele obiective ale MIFID II după cum urmează:
- Standardizarea reglementărilor: Garantează un tratament omogen pentru toți utilizatorii care intervin pe piețele financiare.
- Creșterea transparenței: Creșteți cerințele privind transparența informațiilor pentru furnizorii de servicii de investiții.
- Coordonarea organismelor de supraveghere competente: Creșteți funcțiile de control și definiți responsabilitățile și puterile sale.
Pe scurt, MIFID II încearcă să consolideze cadrul de reglementare și supraveghere al piețelor financiare. În plus, încearcă să răspundă deficiențelor sistemului financiar descoperite după criza financiară din 2008.
Aspecte cheie MIFID II
În cele din urmă, merită subliniat unele evoluții semnificative care vor provoca schimbări importante în modelul de afaceri al furnizorilor de servicii de investiții:
Noul model de consiliere:
Sfatul este încă legat de realizarea unei recomandări personalizate ideale.Cu toate acestea, entitățile trebuie să indice în mod explicit natura modelului lor consultativ, care este împărțit în trei tipuri:
- Independent.
- Nu independent.
- Amestecat.
Interzicerea stimulentelor:
În gestionarea discreționară a portofoliilor și în sfatul independent, retrocedarea comisioanelor va fi interzisă. Cu alte cuvinte, intermediarul financiar nu va putea plăti comisioane entității care a comercializat produsul financiar în cauză. În acest sens, percepția stimulentelor este permisă numai atunci când se demonstrează că calitatea serviciului oferit a fost îmbunătățită.
De exemplu: Să presupunem că o firmă independentă de consultanță financiară (Eafi) își consiliază clienții cu privire la o anumită gamă de fonduri de investiții. Companiile de administrare a fondurilor pot plăti un stimulent sau un comision către Eafi pentru recomandarea fondurilor lor. În principiu, astfel de sfaturi ar trebui să corespundă unei recomandări personalizate și ideale pentru client. Cu toate acestea, există riscul ca Eafi să recomande acele fonduri de investiții pentru care primește cele mai mari stimulente în loc să le recomande pe cele care se potrivesc cel mai bine profilului și obiectivelor de investiții ale clientului. MIFID II reglementează toate aceste aspecte.
Noua clasificare a produselor financiare complexe:
Printre altele, MIFID II încorporează depozite structurate și fonduri de investiții garantate ca produse complexe. În plus, obligațiile de informare sunt înăsprite în raport cu evaluarea adecvării și comodității acestui tip de produse.
Cerințe noi în ceea ce privește evaluarea adecvării clientului:
De asemenea, va fi necesar să se analizeze atât cunoștințele, situația și experiența financiară a clientului, cât și obiectivele de investiții ale acestora. Dar MIFID II întărește nevoia de a justifica aceste investigații. De exemplu, vor fi necesare diplome universitare pentru clienții care dovedesc că au o mare cunoaștere a piețelor financiare sau acreditări ale cursurilor de formare etc.Acestea ar fi principalele aspecte reglementate de MIFID II. Cu toate acestea, va fi necesar să fim conștienți de reformele care sunt produse în reglementările interne.