Datoria este obligația pe care o persoană o contractează atunci când cere ceva, cu angajamentul de a o restitui conform condițiilor convenite anterior.
Fiind mai precisă în definiție, datoria este obligația de a restitui capitalul în termenul convenit și cu rata fixă a dobânzii. Suma datorată este suma capitalului solicitat plus dobânda corespunzătoare.
Când o bancă, entitate, stat … emite datorii fie din motive de investiții, fie din motive de finanțare, în relația contractuală contractată, aceasta corespunde debitorului (emit datorii și contractează obligația de a restitui principalul plus dobânzile) și că cine cumpără datoria respectivă devine creditorul ei (ei sunt cei care debursează un principal și primesc dobândă în schimb).
Tipuri de datorii în funcție de emitent
În funcție de cine emite această datorie, putem găsi:
- Datorie publica: Acestea sunt toate datoriile pe care un stat le menține cu investitorii (naționali sau internaționali).
- Datorii private: Este datoria pe care o are orice persoană, fizică sau juridică, care nu este o administrație publică.
În condiții normale, constatăm că statele sunt cele care sunt finanțate cel mai ieftin (din moment ce există un risc mai mic de nerambursare pentru acea datorie, adică au o solvabilitate mai mare pentru a-și rambursa angajamentele), în al doilea rând, găsim piață interbancară în care entitățile financiare împrumută bani la o rată mai mare decât cea pe care statele o pot finanța și, în cele din urmă, găsim companii (corporații în limba engleză), adică companii care, în condiții normale de piață, trebuie să plătească o rată de interes superior. Cu cât termenul și riscul sunt mai lungi, cu atât este mai mare rata dobânzii solicitată. Graficul este o reprezentare grafică între termen și rentabilitate numită structura termenului ratelor dobânzii.
Tipuri de datorii bazate pe calitatea creditului
Aceeași companie poate emite diferite tipuri de datorii în funcție de instrumentul emis, instrumentul menționat va avea un rating specific și acest lucru va avea un impact direct asupra riscului pe care un investitor și-l asumă atunci când cumpără datoria respectivă. Această evaluare, printre altele, determină poziția pe care o ocupă acest instrument în raport cu restul instrumentelor (datorii) emise de agentul economic respectiv atunci când apare o neplată.
Riscul este determinat în funcție de momentul în care investitorul își recuperează banii în cazul falimentului companiei. Dacă în orice moment emitentul activului financiar menționat nu și-a putut îndeplini angajamentele sau evenimentul Mod implicit, va începe apoi restituirea angajamentelor contractate pe baza o ordine (ordinea de prioritate). Cel mai riscant (ultimul din tabel) va fi ultimul care va colecta, în timp ce cei care sunt primii în tabel vor fi primii care vor colecta. De aceea, rata dobânzii care urmează să fie primită pe parcursul duratei de viață a activului va fi mai mare cu cât este asumat un risc mai mare.
Putem găsi diferite categorii de datorii:
- Datorii garantate senior: obligațiunile garantate bine cunoscute sunt cele susținute de portofoliul de credite ipotecare al emitentului (pot fi emise numai de bănci).
- Datoria senior: Sunt obligațiuni sau obligații sub toate formele sale. Ele pot diferi sub forma plății cuponului, termenului, periodicității sau indexării la o anumită variabilă economică, cum ar fi inflația.
- Datoria subordonată: Obligațiile subordonate sunt datorii de calitate mai slabă decât cele precedente. Acolo unde colectarea dobânzii poate fi condiționată de existența unui anumit nivel de beneficii. Într-un astfel de caz, investitorul nu primește nimic la scadență dacă emitentul nu are rezultate favorabile (dacă nu atinge un nivel de profit). Un exemplu este valorile mobiliare preferate.
- Datorii hibride: În cazul falimentului sau lichidării emitentului, deținătorii hibrizi sunt doar peste acționari în ceea ce privește prioritatea de colectare. Acestea sunt de obicei instrumente emise pe termen lung sau perpetue, emitentul având capacitatea de a anula la datele specificate (este încorporată o opțiune de achiziție, adică un drept de răscumpărare).
- Acțiuni: aici nu mai cumpărăm datorii, ci acțiuni, adică este o investiție în capital. Și investitorii de acțiuni sunt întotdeauna ultimii care colectează, deoarece sunt partenerii companiei.
Titluri de creanță
Securitizarea este un proces financiar prin care un activ financiar nelichid care generează o serie de fluxuri financiare previzibile și stabile în timp se transformă într-un alt lichid. Prin securitizare, datoria se stinge.
În acest fel, în procesul de titulare, se creează o companie specială (în afara bilanțului băncii) în care sunt emise obligațiuni securitizate care vor plăti investitorilor o anumită rată a dobânzii. În cazul în care un împrumut a fost securitizat, fluxul fluxurilor din împrumutul respectiv va fi ceea ce primește investitorul.
Acestea au fost utilizate pe scară largă pentru capacitatea lor de a converti activele nelichide în active lichide și pentru mecanismul lor de distribuire a riscurilor, deoarece îmbunătățește raportul de capital al băncilor prin transferarea riscului în afara bilanțului.
- Titluri ipotecare: Este procesul prin care obligațiunea este susținută de un portofoliu de credite, care la rândul lor pot fi credite ipotecare rezidențiale sau comerciale. Sunt numite și în engleză Obligațiuni ipotecare.
- Titluri non-ipotecare (titluri garantate cu active): Cum ar fi ABS pentru împrumuturi auto, ABS pentru împrumuturi studențești, ABS pentru facturi etc., adică ABS susținut de orice activ care nu este un credit ipotecar.
