Regula lui Taylor este un indicator care este utilizat pentru a determina rata dobânzii necesară stabilizării unei economii pe termen scurt, menținând în același timp creșterea pe termen lung. A fost introdus de John Taylor în 1992.
Această regulă urmărește să măsoare nivelul ratelor dobânzii necesare pentru a realiza un echilibru între inflație și creștere economică.
Atunci când inflația este foarte mare, băncile centrale tind să crească ratele dobânzii pe termen scurt pentru a o conține, în timp ce dacă creșterea economică este foarte mică sau există o recesiune, băncile centrale scad rata dobânzii pentru a crește creditul și consumul. Taylor presupune acțiunea băncilor centrale și, deși nu este o regulă scrisă, experiența ne spune că este îndeplinită.
Este important de menționat că regula Taylor nu este impusă de băncile centrale și că aproape niciuna nu pretinde că o va folosi. Dar de când a fost creat în 1992, a fost utilizat pe scară largă de către băncile centrale pentru a-și măsura politicile monetare și a vedea unde se află.
Regula generală pe care o respectă băncile centrale este de a crește ratele dobânzii atunci când inflația este peste țintă (2% la BCE de exemplu) și de a le reduce atunci când inflația este cu mult sub aceasta. În schimb, regula lui Taylor propune calibrarea ratei dobânzii în urma unei medii mobile pentru a atenua fluctuațiile ratei dobânzii și efectele acestora asupra economiei.
De la începuturile sale, regula Taylor a servit nu numai ca ghid pentru băncile centrale pentru calibrarea ratelor dobânzii, ci și ca ghid al ofertei de bani, întrucât ratele dobânzii și oferta de bani sunt strâns legate.
Cum se calculează regula Taylor
Regula lui Taylor se bazează pe trei factori pentru a calcula nivelul optim al ratei dobânzii. Acești trei factori sunt diferența dintre inflația preconizată și cea țintă, PIB-ul așteptat și tendința pe termen lung și, în cele din urmă, o rată neutră a dobânzii pe termen scurt, în concordanță cu ocuparea deplină. Taylor recomandă utilizarea inflației pe un an. Formula pentru regula lui Taylor este:
r = r * + (0,5 · (PIBși - PIBt) + 0,5 (iși - eut) )
Unde:
r = rata țintă a dobânzii
r * = rata neutră a dobânzii (în mod normal 2%)
PIBși = PIB așteptat
PIBt = Tendința PIB-ului pe termen lung
euși = rata inflației așteptată
eut = rata neutră a inflației (în mod normal 2%)
Inflația din ultimele patru trimestre este, de asemenea, adesea utilizată pentru a calcula regula Taylor, stabilind rata dobânzii neutre la 2%. Fiind formula:
r = 2 + p + (0,5 · (PIBși - PIBt) + 0,5 (iși - eut) )
Unde p este inflația din ultimele patru trimestre.
Exemplu al regulii lui Taylor
Să presupunem că ne confruntăm cu o situație de creștere economică scăzută în comparație cu ceea ce era de așteptat (1%), iar la rândul său inflația este aproape de zero (0,5%). Unde:
r * = rata neutră a dobânzii = 2%
PIBși = PIB așteptat = 1%
PIBt = Tendința PIB-ului pe termen lung = 3%
euși = rata inflației așteptată = 0,5%
eut = rata inflației neutre = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
În exemplu, putem vedea că, dacă luăm în considerare doar creșterea economică, ar trebui să reducem rata dobânzii pentru a stimula economia. Adică scade rata dobânzii la 0,25%.
Polinomul lui Taylor