Nasdaq ajunge la 5.000, este la fel de supraevaluat ca în 2000?
Nasdaq a atins ieri 5.000 de puncte, un nivel pe care l-a atins și acum 15 ani la apogeul bulelor dot-com în martie 2000. Este acest indice la fel de supraevaluat ca atunci?
Piețele sunt mult mai supraevaluate astăzi decât în alte perioade de urcare, datorită fluxului de bani injectat de băncile centrale. Cu toate acestea, nivelurile actuale ale indicelui bursier tehnologic nu sunt nici pe departe atât de supraevaluate pe cât erau în criza de la începutul mileniului.
Un indiciu al euforiei pe care o trăim acum, potrivit lui Mark Hulbert, este că mulți analiști se concentrează doar pe compararea cu martie 2000 și, din comoditate, ignorând restul poveștii.
Pentru a face o comparație eficientă între prețurile actuale de pe piață și cele din martie 2000, vom vedea cele mai importante șase rapoarte de evaluare ale analizei fundamentale:
- PER: S&P 500 a avut un raport PER de 29 la vârful bulei, în scădere cu 20,5 astăzi.
- PER sau CAPE ajustat ciclic a fost la 43,8 în 2000, în timp ce acum este la 27,8.
- Raport preț / vânzări: în martie 2000 era la 2,1 și acum la 1,8.
- Preț / valoare contabilă: astăzi acest raport este de 2,8, în 2000 a ajuns la 4,8.
- Rentabilitatea dividendelor: pe măsură ce prețul acțiunilor crește atât de mult, profitabilitatea oferită de dividende este redusă, ceea ce a determinat profitabilitatea dividendelor să scadă la 1,2% în 2000. Astăzi este de 2%.
- Raportul Q: Conform calculelor lui Mark Hubert, acest raport este în prezent la 1,13, în timp ce a ajuns la 1,64 la zenitul bulei dot-com.
După cum putem vedea, piețele din martie 2000 au fost mult mai supraevaluate decât sunt acum. Deci, dacă ne uităm doar la această comparație, piețele au încă un drum lung de parcurs.
Motivul lui Mark Hubert pentru care nu a folosit doar comparația din martie 2000 este că, prin majoritatea măsurilor de evaluare, luna respectivă reprezintă punctul în care piețele au fost cele mai supraevaluate din toată istoria SUA.
Sursa: Market Watch
