Costul datoriei (Kd) este costul pe care îl are o companie pentru a-și dezvolta activitatea sau un proiect de investiții prin finanțarea sa sub formă de credite și împrumuturi sau emiterea de datorii (a se vedea finanțarea externă).
Când vorbim despre costul datoriilor, ne referim la costul monetar pe care o companie trebuie să îl facă pentru împrumuturi. Cu alte cuvinte, în același mod în care există costuri de producție (angajați, materii prime sau închiriere depozit), există și costuri asociate cu datoria.
Acest cost depinde în principal de mai mulți factori, cum ar fi valoarea datoriilor, impozitelor, rata dobânzii aplicabile etc. Factori, să fie spus, pe care îi vom vedea mai târziu.
Caracteristicile costului datoriei
Principalele caracteristici sunt:
- Este un cost observabil.
- Mai ușor de calculat decât costul capitalului.
- Se folosește costul efectiv al datoriei după impozite.
Formula costului datoriei
Pentru aplicarea unui împrumut, compania va trebui să plătească un cost într-o anumită perioadă, cunoscută sub numele de tipul de interes. În mod similar, dacă o companie emite datorii pentru a se finanța, va trebui să ofere investitorilor o rentabilitate atractivă pentru a o putea plasa în totalitatea emisiunii sale.
Formula pentru calcularea costului datoriei este următoarea:
Unde:
- i = Rata dobânzii aplicată pentru finanțarea obținută (kd)
- t = Tipul garanției fiscale.
Evaluarea costului datoriei
Determinarea costului datoriei este fundamentală pentru a calcula marja de profit și eficiența companiei în investiția unui proiect. Prin urmare, orice formulă care reușește să reducă costul datoriei și să o ramburseze în cel mai scurt timp posibil, este o formă adecvată de finanțare pentru dezvoltarea oricărui proiect de investiții. În plus, este necesar să se țină seama de tipul impozitului în fiecare țară, deoarece afectează costul datoriei unei investiții.
Pe de altă parte, este ușor să obțineți costul datoriei odată ce îl extragem din echilibru unei companii, întrucât în ea avem informații despre dobânzile plătite pentru anul și valoarea de piață a datoriei și costul capitalului.
Unde:
- Kd = Costul datoriei (i), este rata dobânzii la care compania obține finanțare.
- t = Tipul garanției fiscale.
- D = Valoarea de piață a datoriei.
- V = Valoarea de piață a datoriei + Valoarea de piață a capitalurilor proprii.
În acest fel, calculând coeficientul dintre aceste variabile, putem cunoaște costul ponderat al datoriei, cunoscut și sub numele de Kd (ponderat).
Costul datoriilor este una dintre cele mai transparente variabile care există pentru a evalua situația companiei și a analiza modul în care aceasta își gestionează modelul de amortizare într-o perioadă rezonabilă de timp pentru a permite cuantificarea costului total final odată ce aceasta este completă. perioada de rambursare și rata dobânzii aplicate.
Este important de menționat că este exclusă finanțarea comercială, inclusiv creditorii comerciali, facturile comerciale de plătit și impozitele acumulate. Motivul este că, de obicei, nu are costuri, cu excepția cazului în care se respectă termenul comercial stabilit.
Exemplu
În acest exemplu, avem o datorie totală curentă (14.500 EUR) și non-curentă (5.100 EUR) de 19.600 EUR.
Să presupunem că este alcătuit dintr-o obligațiune care plătește un cupon de 5% pentru 5.100 € (5.100 / 19.600 = 26% din pasiv), un împrumut pe termen scurt pentru 8.500 € (8.500 / 19.600 = 43,37%) pe care îl plătim 7% și o datorie cu furnizorii de 6.000 € (6.000 / 19.600 = 30,61%) pentru care plătim 8%.
Kd ar fi calculat ca:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Costul capitalului (Ke)Costul mediu ponderat al capitalului (WACC)
