Rata internă de rentabilitate (TIR)

Rata internă de rentabilitate (IRR) este rata dobânzii sau a profitabilității oferită de o investiție. Adică, este procentul de profit sau pierdere pe care îl va avea o investiție pentru sumele care nu au fost retrase din proiect.

Este o măsură utilizată în evaluarea proiectelor de investiții, care este strâns legată de valoarea actuală netă (VAN). De asemenea, este definită ca valoarea ratei de actualizare care face ca VAN să fie egal cu zero, pentru un anumit proiect de investiții.

Rata internă de rentabilitate (TIR) ​​ne oferă o măsură relativă a profitabilității, adică va fi exprimată ca procent. Principala problemă constă în calculul său, deoarece numărul de perioade va da ordinea ecuației care trebuie rezolvată. Pentru a rezolva această problemă puteți merge la diferite abordări, utilizați un calculator financiar sau un program de computer.

Cum se calculează TIR?

Poate fi definit și pe baza calculului său, TIR este rata de actualizare care echivalează, în momentul inițial, curentul viitor al încasărilor cu cel al plăților, generând un VAN egal cu zero:

Sunteți gata să investiți pe piețe?

Unul dintre cei mai mari brokeri din lume, eToro, a făcut investițiile pe piețele financiare mai accesibile. Acum oricine poate investi în acțiuni sau poate cumpăra fracțiuni de acțiuni cu comisioane de 0%. Începeți să investiți acum cu un depozit de doar 200 USD. Amintiți-vă că este important să vă antrenați pentru a investi, dar, desigur, astăzi oricine o poate face.

Capitalul dvs. este în pericol. Se pot aplica alte taxe. Pentru mai multe informații, vizitați stocks.eToro.com

F_t sunt fluxurile de bani în fiecare perioadă t

Eu₀ este investiția făcută în momentul inițial (t = 0)

n este numărul de perioade de timp

Criterii de selecție a proiectului în funcție de rata internă de rentabilitate

Criteriile de selecție vor fi următoarele în cazul în care "k" este rata de actualizare a fluxurilor alese pentru calculul VAN:

• Dacă IRR> k, proiectul de investiții va fi acceptat. În acest caz, rata internă de rentabilitate pe care o obținem este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară investiției.
• Dacă IRR = k, am fi într-o situație similară cu cea care a avut loc atunci când VAN a fost egal cu zero. În această situație, investiția poate fi realizată dacă poziția competitivă a companiei se îmbunătățește și nu există alternative mai favorabile.
• Dacă IRR <k, proiectul trebuie respins. Rentabilitatea minimă pe care o cerem investiției nu este atinsă.

Reprezentarea grafică a TIR

După cum am discutat anterior, Rata internă de rentabilitate este punctul în care VAN este zero. Deci, dacă desenăm pe un grafic VAN-ul unei investiții pe axa ordonată și o rată de actualizare (profitabilitate) pe axa abscisei, investiția va fi o curbă descendentă. TIR va fi punctul în care această investiție traversează axa abscisei, care este locul în care VAN este egal cu zero:

Dacă tragem IRR-ul a două investiții, putem vedea diferența dintre calculul VAN și IRR. Punctul în care se intersectează este cunoscut sub numele de intersecția Fisher.

Dezavantaje ale ratei interne de rentabilitate

Este foarte util să evaluăm proiectele de investiții, deoarece ne arată rentabilitatea proiectului menționat, totuși are unele dezavantaje:

• Ipoteza reinvestirii fluxurilor de numerar intermediare: presupune că fluxurile de numerar pozitive nete sunt reinvestite la „r” și că fluxurile de numerar nete negative sunt finanțate la „r”.
• Inconsistența IRR: nu garantează alocarea unei rentabilități tuturor proiectelor de investiții și există soluții matematice (rezultate) care nu au sens economic:
  • Proiecte cu mai multe r-uri reale și pozitive.
  • Proiecte fără r, cu simț economic.

Exemplu IRR

Să presupunem că ne oferă un proiect de investiții în care trebuie să investim 5.000 de euro și ne promit că după acea investiție vom primi 2.000 de euro în primul an și 4.000 de euro în al doilea an.

Deci, fluxurile de numerar ar fi -5000/2000/4000

Pentru a calcula IRR trebuie mai întâi să setăm VAN la zero (echivalând fluxurile totale de numerar la zero):

Când avem trei fluxuri de numerar (primul și încă două), ca în acest caz, avem o ecuație pătratică:

-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.

„R” este necunoscutul care trebuie rezolvat. Adică TIR. Putem rezolva această ecuație și se dovedește că r este egal cu 0,12, adică o rentabilitate sau o rată internă de rentabilitate de 12%.

Când avem doar trei fluxuri de numerar ca în primul exemplu, calculul este relativ simplu, dar pe măsură ce adăugăm componente, calculul devine mai complicat și, pentru a-l rezolva, vom avea nevoie probabil de instrumente informatice, cum ar fi Excel sau calculatoare financiare.

Un alt exemplu de TIR …

Să vedem un caz cu 5 fluxuri de numerar: Să presupunem că ne oferă un proiect de investiții în care trebuie să investim 5.000 de euro și ne promit că după acea investiție vom primi 1.000 de euro în primul an, 2.000 de euro al doilea an, 1.500 de euro al treilea an și 3.000 de euro al patrulea an.

Deci, fluxurile de numerar ar fi -5000/1000/2000/1500/3000

Pentru a calcula IRR trebuie mai întâi să setăm VAN la zero (echivalând fluxurile totale de numerar la zero):

În acest caz, utilizarea unui calculator financiar ne spune că TIR este de 16%. După cum putem vedea în exemplu de VAN, dacă presupunem că IRR este de 3%, VAN va fi de 1894,24 euro.

Formula excel pentru calcularea TIR este numită exact „tir”. Dacă punem fluxurile de numerar în diferite celule consecutive și într-o celulă separată încorporăm întreaga gamă, aceasta ne va da rezultatul IRR.

Ați putea fi, de asemenea, interesat de comparație între VAN și IRR.