Aceste trei concepte sunt caracteristici ale activelor financiare care au o relație stabilită și logică între ele.
Există, de obicei, o relație pozitivă între risc și rentabilitate. Deoarece dacă posibilitatea de a suferi pierderi este mai mare, debitorul va trebui să ofere creditorilor beneficii mai mari. În caz contrar, va fi foarte dificil să obțineți finanțare.
De aceea, datoria țărilor subdezvoltate, de exemplu, oferă randamente mai mari decât cea a țărilor dezvoltate. Dimpotrivă, un debitor care oferă mai multă garanție nu va trebui să promită la fel de multe beneficii pentru a se finanța. Vă va fi mai ușor să găsiți investitori cu un profil conservator care vor fi dispuși să sacrifice beneficiile viitoare în schimbul asigurării investițiilor lor.
Rentabilitate, risc și lichiditate
Atunci când există o lichiditate mai mică într-un activ financiar, profitabilitatea așteptată este mai mare, deoarece va fi mai dificil să vindem acel activ atunci când vrem să scăpăm de el. Să expunem pe scurt și să clarificăm mai întâi aceste concepte:
Eficiența costurilor
Rentabilitatea se referă la profitul obținut de un activ în raport cu costul de achiziție al acestuia (capacitatea activului de a produce dobânzi sau alte randamente către dobânditor sau investitor)
Rentabilitate = Costul profitului / achiziției
Exemplu: cumpărăm o obligațiune pentru o valoare de 1.000 și la scadență suntem de acord să primim 1.030, am obține un profit de 30, deci profitabilitatea obținută ar fi fost 30/1000 = 0,03, adică 3%.
Risc
Riscul unui activ depinde de probabilitatea ca, la scadență, emitentul să respecte clauzele de rentabilitate și de amortizare financiară convenite. Adică, urmând exemplul nostru anterior, s-ar referi la probabilitatea ca la sfârșitul contractului de obligațiuni, de la care l-am cumpărat, să ne plătească de fapt 1.030. Cu cât este mai mare probabilitatea neplății sau a încălcării condițiilor, riscul va fi mai mare.
Este obișnuit să se măsoare riscul prin varianță matematică. În plus, pe piețele financiare, agențiile de rating pun de obicei „note” cu privire la capacitatea companiilor de a neîncadra sau de a neîndeplini.
Riscul depinde de solvabilitatea emitentului și de garanțiile pe care acesta le încorporează în titlu.
Lichiditate
Lichiditatea unui activ se măsoară prin ușurința și certitudinea de a-l converti în bani pe termen scurt, fără a suferi pierderi. Prin urmare, banii sunt cel mai lichid activ care există spre deosebire de cel mai puțin lichid care sunt active reale. Un exemplu de bun real ar putea fi o casă.
Economiile și depozitele la termen în instituțiile de credit sunt active financiare foarte lichide.
Relația dintre rentabilitate, risc și lichiditate
Odată ce aceste concepte au fost explicate, expunem relația dintre ele:
- Risc mai mare și rentabilitate mai mare: Oricine urmează să investească într-un activ va evalua probabilitatea de neplată sau de a nu primi condițiile convenite la început. Cu cât este mai probabil ca emitentul să nu poată îndeplini condițiile, cu atât va fi mai mare rentabilitatea investitorului ca plată pentru asumarea unui risc.
- Lichiditate mai mică și profitabilitate mai mare: Cu cât este mai dificil pentru un investitor să convertească activul pe care îl dețin în bani, cu atât este mai mare rentabilitatea pe care o cer de la activ. Acest lucru este justificat de faptul că investitorul își sacrifică astăzi puterea de cumpărare. Dacă nu puteți dispune de banii investiți la momentul dorit, ar fi înțeles ca o plată pentru sacrificiul puterii de cumpărare efectuate.
- Lichiditate mai mare și risc mai mic: Cu cât este mai ușor pentru un investitor să transforme un activ în bani, cu atât este mai puțin expus riscului. Să ne imaginăm că un investitor dorește să transforme un activ în bani care nu pot fi realizate pe termen scurt. Pentru a-l vinde, va trebui să vindeți la un preț, de obicei sub prețul real. În unele cazuri, activul poate fi convertit în bani înainte de expirarea acestuia, dar cu un comision care îi va reduce profitabilitatea.
Cele de mai sus sunt rezumate în triunghiul următor. Acest triunghi reflectă foarte bine relația dintre rentabilitate, risc și lichiditate:
Din triunghiul de mai sus, rezultă învățătura că nu putem avea totul. Cu alte cuvinte, nu există un tip de investiție fără risc, cu rentabilitate ridicată și lichiditate ridicată.
