O tranzacție albă este cunoscută ca acțiune în care acționarul participă la o majorare de capital exercitând doar o parte din drepturile lor și vândând restul pentru a obține capitalul necesar pentru a dobândi acțiunile dorite.
Acționarii companiilor au, în general, drepturi preventive la majorări de capital. Investitorii pot alege mai multe căi în aceste extensii. Aceștia își pot vinde drepturile obținând astfel o plată pentru ei sau îi pot exercita pentru a subscrie noi acțiuni. Operațiunea albă ar fi o combinație a ambelor, deoarece, pe de o parte, exercită o parte din drepturile de achiziție de acțiuni și, pe de altă parte, vinde drepturile rămase pe piață pentru a obține capital, capitalul rămas necesar pentru achiziționarea acțiunilor. Prin urmare, într-o tranzacție albă, investitorul merge la majorarea de capital pentru a achiziționa un anumit număr de acțiuni fără a face nicio cheltuială monetară.
Calculul funcționării în alb
Pentru a calcula numărul drepturilor necesare pe care investitorul ar trebui să le vândă pentru a efectua o operațiune albă, utilizăm următoarea formulă:
X = Numărul drepturilor de vânzare
O = Numărul vechilor drepturi deținute de acționar
P = Prețul de emisiune în extensie
n = Numărul de acțiuni vechi împărțit la numărul de acțiuni noi (proporția în care se efectuează prelungirea)
v = Valoarea fiecărui drept
Exemplu de operare alb
Să presupunem că broșura trimisă la SEC a companiei Amplia Capital citește următoarele:
Prețul abonamentului este de 2 USD pe acțiune. Aceasta este suma de 1 USD pe care fiecare acțiune este în valoare de plus 1 USD pe acțiune. Schimbul va fi de 2 acțiuni noi pentru fiecare acțiune veche. Fiecare acțiune are un drept de subscriere preventivă, iar dreptul are un preț de 0,1 USD.
Să ne imaginăm că investitorul are 1.000 de drepturi preventive.
Dacă înlocuim în formulă am avea următoarele:
Dacă investitorul ar vinde 975,61 de drepturi, el ar obține 97,561 dolari pe care i-ar aloca pentru finanțarea achiziției. Cu drepturile rămase, investitorul ar putea obține 48 de acțiuni (24,39 * 2/1) prin rotunjire în jos. Costul achiziționării acțiunilor respective ar fi de 96 (48 de acțiuni la 2 USD fiecare) și ar putea fi finanțat prin vânzarea drepturilor de subscriere calculate anterior.
În acest fel, investitorul ar putea subscrie o parte din extensie fără a fi nevoie să efectueze nicio plată.
